Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 28.04.2022

GRUPA AZOTY zwiększyła zysk netto w 2021 roku do 634 mln zł. Grupa Azoty odnotowała w 2021 roku skonsolidowane przychody na poziome 15,90 mld zł (wzrost o 5,38 mld zł r/r) oraz wynik EBITDA 1,95 mld zł (o 624 mln zł więcej rdr), osiągając marżę EBITDA 12,2 proc. (niższą o 0,4 p.p. r/r). Zysk netto wyniósł 634 mln zł był o 279 mln zł większy rdr - podała spółka w komunikacie. Wyniki są zgodne z podanymi wcześniej przez spółkę szacunkami. Głównymi czynnikami wpływającymi wyniki Grupy Azoty w 2021 roku były ceny produktów oraz wysokie koszty surowców do produkcji nawozów, głównie gazu ziemnego, a także surowców do produkcji tworzyw sztucznych i chemikaliów. Segment Nawozy był odpowiedzialny w całym zeszłym roku za 55 proc. łącznych przychodów i 40 proc. wyniku EBITDA. Największą rentowność wypracował segment chemia, który na poziomie wyniku EBITDA niemal zrównał się z segmentem nawozy, w efekcie najlepszych w historii wyników IV kwartału. Segment tworzywa odnotował dodatnią, niemal 10 proc., marżę EBITDA. W czwartym kwartale 2021 roku Grupa Azoty wypracowała wyższe przychody rdr o 100,5 proc. oraz wynik EBITDA (wzrost o 175,3 proc.). (…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Podane wyniki Grupy Azoty za 2021 są bardzo dobre. Istotnie zwiększyły się przychody o 51,9 proc. r/r do 15,90 mld zł, wynik EBITDA wzrósł o 32 proc. r/r do 1,95 mld zł, a zysk netto wyniósł 634 mln zł (wzrost o 44 proc. r/r). Największy udział w przychodach miał tradycyjnie segment Nawozy, który wypracował w zeszłym roku 55 proc. łącznych przychodów i 40 proc. wyniku EBITDA. Z kolei, segment chemia odnotował najwyższą rentowność EBITDA (niemal równą rentowności głównego segmentu Nawozy). Wyniki za 2021 są zgodne z podawanymi na początku kwietnia szacunkami, stąd uważamy, że publikacja raportu rocznego jest już zawarta w kursie. Od początku roku kurs Grupy Azoty wzrósł o 18,9 proc., natomiast ostatnie spadki notowań wynikały z niekorzystnego otoczenia makroekonomicznego, w tym przede wszystkim ze wstrzymania dostaw gazu z Rosji. Mimo zapewnień rządowych o braku ryzyka dostaw błękitnego paliwa do odbiorców, należy spodziewać się dalszego wzrostu cen gazu, negatywnie wpływających na rentowność Grupy. Grupa Azoty jest największym konsumentem gazu w Polsce, a udział kosztów gazu w kosztach ogółem sięga prawie 80 proc. W naszej ocenie, rok 2022, z uwagi na wysokie ceny nawozów, pod względem przychodów może być również rekordowy, natomiast wyzwanie stanowić będzie utrzymanie rentowności. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).