Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 15.12.2022

Grupa LPP miała w III kw. 395,5 mln zł zysku netto j.d., zgodnie z konsensusem (opis). Grupa LPP miała w trzecim kwartale roku obrotowego 2022/23 395,5 mln zł zysku netto jednostki dominującej wobec 627,6 mln zł zysku przed rokiem - poinformowała spółka w raporcie. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes spodziewali się 386,9 mln zł zysku. Zysk operacyjny wyniósł 511,8 mln zł i był niższy o 17,5 proc. rdr. Konsensus PAP Biznes przewidywał 525,9 mln zł zysku operacyjnego. EBITDA sięgnęła 798 mln zł (spadek o 7,4 proc. rdr) i była zgodna z oczekiwaniami na poziomie 799 mln zł. Przychody grupy wyniosły 4,367 mld zł (wzrost o 39,3 proc. rdr), a rynek oczekiwał sprzedaży na poziomie 4,3 mld zł. Z kanału internetowego grupa LPP uzyskała ponad 1,0 mld zł przychodów (wzrost o 23,3 proc. rdr), co stanowiło ok. 24 proc. całości sprzedaży grupy. Marża brutto na sprzedaży spadła w III kwartale o 7,1 p.p. rdr do 51,2 proc. Jak tłumaczy spółka, jednym z czynników była wysoka baza z roku poprzedniego. Dodatkowo czynnikiem rozwadniającym marżę brutto był rosnący udział marki Sinsay w sprzedaży grupy. (…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Wyniki LPP za II kwartał są na poziomie zysków gorsze niż w zeszłym roku, ale bardzo zbliżone do oczekiwań rynku. Przychody wyniosły 4,366 mld zł, co oznacza wzrost o 39,3 proc. r/r i 1,5 proc. powyżej oczekiwań. Z kolei, wynik EBITDA był niższy o 7,4 proc. r/r i wyniósł 798 mln zł (konsensus zakładał 799 mln zł). W największym stopniu spadł zysk netto jednostki dominującej, który wyniósł 395,5 mln zł, co oznacza zmniejszenie r/r o 37 proc. Konsensus zakładał 386,9 mln zł. Pozytywnie oceniamy kształtowanie się przychodów LPP, które, mimo utraty rynku rosyjskiego, były wyższe niż rok wcześniej. Negatywnie postrzegamy kształtowanie się rentowności i spadek marży brutto na sprzedaży o 7,1 p.p. do 51,2 proc. Spółce wyraźnie ciążą koszty bieżącej działalności. Koszty sprzedaży oraz koszty ogólnego zarządu wzrosły w III kwartale o 49,4 proc. r/r, co wynika z presji inflacyjnej związanej z wysokimi kosztami energii oraz oczekiwaniami płacowymi. LPP przyznaje, że spadek marży będzie kontynuowany. Negatywne czynniki zewnętrzne oraz spadek rentowności Spółki przełożyły się na kurs akcji. Notowania LPP od początku roku spadły o 41 proc. Na koniec sesji w środę akcje kosztowały 10 090 zł, co jest 47 proc. poniżej szczytów ze stycznia. W naszej ocenie, w krótkim terminie brakuje obecnie impulsów do wzrostu notowań. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).