Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 12.05.2023

EBITDA Eurocashu w I kw. '23 wyniosła 165,5 mln zł wobec konsensusu 157,1 mln zł. Zysk EBITDA grupy Eurocash w pierwszym kwartale 2023 roku wyniósł 165,5 mln zł wobec 151 mln zł zysku rok wcześniej - poinformowała spółka w raporcie kwartalnym. Konsensus PAP zakładał 157,1 mln zł zysku EBITDA. Strata netto jednostki dominującej wyniosła w I kwartale 51,6 mln zł wobec 37,2 mln zł straty oczekiwanej przez rynek. Strata netto wyniosła 49,7 mln zł wobec 50,3 mln zł straty w I kwartale 2022 r. EBIT wyniósł 14,2 mln zł wobec 1,7 mln zł zysku przed rokiem i wobec konsensusu 12,7 mln zł zysku. Skonsolidowana sprzedaż grupy w I kwartale 2023 r. wzrosła o 16,2 proc. rdr do 7,588 mld zł. Konsensus wynosił 7,54 mld zł. Jak podano, EBITDA przed uwzględnieniem MSSF 16 wyniosła w I kwartale prawie 53 mln zł (wzrost o 31 proc. rdr). Wielkość EBITDA przed MSSF 16 za ostatnie 12 miesięcy sięgnęła tym samym 582 mln zł, co - jak podała grupa - przybliża ją do strategicznego celu, jakim jest wzrost tego wyniku do 1 mld zł w 2025 roku. "Mimo słabszego otoczenia rynkowego, na poziomie (…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. I kwartał roku kalendarzowego należy zazwyczaj do najsłabszych dla Spółki. Sezonowość sprzedaży oznacza mniejsze przychody, co często prowadzi do niewystarczającej skali działalności umożliwiającej wypracowanie dodatniego wyniku netto. Stąd, mimo wypracowanych strat na poziomie jednostkowym jak i skonsolidowanym, wyniki za I kwartał oceniamy jako dobre. Skonsolidowane przychody wzrosły o 16,3 proc. r/r do 7,588 mld zł. Wzrosty miały miejsce zarówno w segmencie detalicznym (dyskonty i tzw. mały format) jak i hurtowym, przy czym dynamika segmentu hurtowego była wyższa niż detalu (18 proc. wobec 10 proc.). Na poziomie zysków widzimy wyraźną poprawę EBIT-u. Zysk operacyjny zwiększył się prawie 9-krotnie do 14,2 mln zł, zaś wynik netto wyniósł minus 49,7 mln zł wobec straty netto rok wcześniej na poziomie minus 50,3 mln zł. Pozytywnie oceniamy kształtowanie się zysku EBITDA będącego celem strategicznym Spółki (w 2025 r. Eurocash planuje wypracować 1 mld zł EBITDA). W I kwartale EBITDA wzrosła o 31 proc. r/r do 53 mln zł, co jest najlepszym wynikiem Spółki od ponad dziesięciu lat. Istotnym ograniczeniem poziomów rentowności jest zadłużenie, które, w środowisku wysokich stóp procentowych, przekłada się na wysokie koszty finansowe. Co ważne jednak, w I kwartale Spółka zredukowała część zobowiązań. W konsekwencji, porównując dane z I kwartałem 2022 zobowiązania (krótko i długoterminowe) spadły o ok. 146 mln zł (ok. 2 proc.), co należy ocenić pozytywnie, ponieważ wynik netto będzie w następnych kwartałach znajdował się pod mniejszą presją kosztów finansowych. Notowania Eurocashu znajdują się obecnie na 3-letnich maksimach. W naszej ocenie, odbudowa fundamentów Spółki, widoczna w wynikach za I kwartał stanowi impuls do dalszych wzrostów notowań. (Ł. Bryl)

Podsumowanie sesji 11.05.2023

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).