Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 07.04.2022

ERBUD SA. Portfel zleceń Erbudu na początku 2022 roku miał wartość 3,67 mld zł. W 2022 rok grupa Erbud wkroczyła z rekordowym, wartym 4,5 mld zł portfelem zleceń, z których 3,67 mld zł stanowią zamówienia od podmiotów zewnętrznych. Wartość już pozyskanych zleceń zewnętrznych, przewidzianych do realizacji w 2022 r., to ponad 2,8 mld zł - poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Erbud podał, że dostrzega wyzwania dla branży spowodowane pandemią, a spotęgowane sytuacją na Ukrainie. Są nimi m.in.: rosnąca inflacja, zmiany cen czy ograniczona dostępność niektórych materiałów budowlanych. "Rynek jest rozregulowany, niepewny i choć ta niepewność towarzyszy nam od dwóch lat i mimo to notowaliśmy rokrocznie rekordowe zyski, to musimy rozpatrywać różne scenariusze. Selektywne pozyskujemy kolejne kontrakty, zabezpieczamy rentowności przez klauzule waloryzacyjne, mamy za sobą pierwsze rozmowy z dotychczasowymi zleceniodawcami w sprawie wzrostu cen" - powiedział cytowany w komunikacie wiceprezes spółki Jacek Leczkowski.(…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Portfel zamówień jakim dysponował Erbud na początku 2022 r. pozwala optymistycznie patrzeć na bazę przychodową Spółki. 3,67 mld zł to o 18,4 proc. więcej niż w 2021 r., w którym Erbud wypracowała rekordowe 3,1 mld zł przychodów. Wcześniej Spółka podawała wyniki za IV kwartał, które były istotnie lepsze niż przed rokiem oraz wyższe niż zakładał konsensus. Przychody wzrosły o 49,7 proc. r/r do 930,4 mln zł (7,5 proc. powyżej konsensusu), EBIT wyniósł 35,5 mln zł (wzrost o 47,4 proc. r/r i 43,0 proc. powyżej konsensusu), a zysk netto ukształtował się na poziomie 18,7 mln zł (wzrost o 42,7 proc. r/r i 34,6 proc. powyżej konsensusu). W perspektywie całego 2021 r. Spółka wypracowała również znacząco lepsze wyniki niż w 2020 r., z wyłączeniem zysku netto, który był prawie dwa razy niższy niż w 2020 r. (21,3 mln zł vs. 50,4 mln zł), na co wpływ miała wysoka strata netto odnotowana w III kwartale 2021 (minus 23,9 mln zł). Stąd w tak dynamicznym i pełnym wyzwań otoczeniu kluczowym parametrem będzie kształtowanie się wskaźników rentowności, które Spółka ma relatywnie niskie i w stosunku do 2020 r. wykazują tendencje malejącą (marża EBIT wyniosła w IV kwartale 3,8 proc., a marża netto 2,0 proc.). Mimo to, fundamenty Erbudu postrzegamy jako zdrowe (w 2021 r. Spółka m.in. zmniejszyła stopę zadłużenia z 0,74 do 0,62, istotnie zwiększając kapitał własny). W przypadku branży budowlanej spółki będą coraz częściej stawać przed koniecznością rewizji budżetów pod kątem wydatków, które można przesunąć na okresy późniejsze lub całkowicie z nich zrezygnować, tak by minimalizować negatywny wpływ rozregulowanego rynku budowlanego. Notowania Erbudu od lipca 2021 znajdują się w trendzie spadkowym. Kurs spadł o 57,7 proc., w naszej ocenie dobre wyniki za IV kwartał i imponujący portfel zamówień mogą stanowić impuls do wzrostów notowań podczas najbliższych sesji. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).