Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 04.11.2022

Dino Polska miało w III kw. 339,4 mln zł zysku netto wobec konsensusu 312,8 mln zł zysku (opis). Zysk netto grupy Dino Polska wyniósł w trzecim kwartale 2022 roku 339,4 mln zł wobec 228,8 mln zł zysku rok wcześniej - podała spółka w raporcie kwartalnym. Konsensus PAP Biznes zakładał 312,8 mln zł zysku netto. EBIT wyniósł 459,5 mln zł wobec 292,9 mln zł przed rokiem i był 8,3 proc. wyższy od oczekiwań analityków na poziomie 424,1 mln zł. Wynik EBITDA grupy zwiększył się rok do roku o 49,8 proc. do 536 mln zł. Konsensus PAP Biznes zakładał 500,7 mln zł EBITDA. Przychody grupy wyniosły 5,368 mld zł, co oznacza wzrost o 53,9 proc. rdr. Analitycy oczekiwali przychodów w wysokości 5,09 mld zł. Marża EBITDA wyniosła 10 proc. i była o 0,3 pkt. proc. niższa niż w III kw. 2021 r. Wzrost sprzedaży LfL wyniósł w III kwartale 2022 r. 33,2 proc. Koszt własny sprzedaży wzrósł w III kwartale o 56 proc., do 4.080,6 mln zł. Koszty sprzedaży i marketingu wzrosły o 43,5 proc., do 785,6 mln zł. Koszty ogólnego zarządu wzrosły o 35,9 proc., do 39,8 mln zł. (…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Wyniki Dino Polska oceniamy jako bardzo dobre. Są na wszystkich poziomach lepsze niż rok temu, kwartał temu oraz wyższe od oczekiwań rynku. Inflacyjne środowisko zewnętrzne wraz z kontynuowaną ekspansją Spółki (narastająco od początku 2022 r. otwartych zostało łącznie 256 sklepów – na koniec III kwartału sieć Dino liczyła 2 069 marketów) umożliwiły wygenerowanie wyższych o 53,9 proc. przychodów niż rok temu (5,368 mld zł – 5,4 proc. powyżej konsensusu). Obecnie Dino ma więcej sklepów niż LIDL i powoli zbliża się do Biedronki. Na poziomie zysków Dino zaskoczyło pozytywnie rynek w największym stopniu w przypadku zysku netto, który wzrósł o 48,4 proc. r/r i okazał się wyższy o 8,5 proc. niż spodziewali się analitycy (339,4 mln zł wobec oczekiwanych 312,8 mln zł). Z uwagi na wyższą dynamikę przychodów niż zysku netto rentowność netto nieznacznie spadła o 0,24 p.p. do 6,3 proc. Fundamenty Dino oceniamy jako solidne, jednocześnie biorąc po uwagę profil działalności oraz strategię cenową, postrzegamy Spółkę jako potencjalnie odporną na spowolnienie gospodarcze jakie ma mieć miejsce w 2023 r. Od początku roku Dino straciło 15 proc., a obecny kurs (310 zł) znajduje się 20 proc. poniżej rocznych maksimów z sierpnia. W naszej ocenie podane wyniki stanowią impuls do wzrostu notowań podczas najbliższych sesji. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).