Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 04.02.2022

ENEA S.A. Zmiany rezerw zmniejszą EBITDA grupy Enea w '21 o ok. 188 mln zł. Enea w raporcie za 2021 rok zwiększy rezerwę w segmencie obrotu i rozwiąże częściowo rezerwę związaną z inwestycją w Elektrowni Ostrołęka. Oba zdarzenia obniżą EBITDA grupy za ubiegły rok o ok. 188 mln zł, a zysk netto o 90,4 mln zł. Enea poinformowała o zwiększeniu rezerwy na umowy w segmencie obrotu do 250,1 mln zł. Rezerwa po trzech kwartałach wynosi 619 mln zł. Wzrost wartości rezerwy zmniejszy wyniki EBITDA grupy za 2021 rok o 188 mln zł, a negatywny wpływ na wynik netto sięgnie ok. 152 mln zł. "Zwiększenie rezerwy do kwoty 250,1 mln zł ma na celu odzwierciedlenie wpływu spodziewanych, przyszłych strat ponoszonych przez emitenta w związku z realizacją umów kompleksowych zawartych z prosumentami, którzy zgodnie z nowelizacją ustawy o odnawialnych źródłach energii w ramach systemu wsparcia nabyli prawo do 15 letniego rozliczania z zastosowaniem opustów (tzw. net-metering), pod warunkiem przyłączenia mikroinstalacji do sieci do 31 marca 2022 roku. Wysokość rezerwy będzie aktualizowana w okresach kwartalnych" - wyjaśniono w raporcie.(…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Grupa Enea zapowiada obniżenie wyniku EBITDA oraz zysku netto w raporcie za 2021 z uwagi na aktualizację rezerw w segmencie obrotu oraz z tytułu inwestycji w Elektrowni Ostrołęka. W segmencie obrotu zwiększenie rezerwy wynika ze spodziewanych, przyszłych strat ponoszonych w związku z umowami z prosumentami, którzy w wyniku nowelizacji ustawy nabyli prawo do rozliczania energii przez mniej korzystny dla Grupy system opustów. Wartość negatywnego wpływu na wynik EBITDA ma wynieść 188 mln zł, zaś na wynik netto ok. 152 mln zł. Z kolei, rezerwa z tytuły inwestycji w Elektrowni Ostrołęka zostanie częściowo rozwiązana (z 108,1 mln zł do 46,5 mln zł), co zwiększy zysk netto o 61,6 mln zł. Finalnie wspomniane zmiany rezerw będą miały negatywny wpływ na rentowność Grupy, EBITDA będzie mniejsza o 188 mln zł, a zysk netto spadnie o 90,4 mln zł. W naszej ocenie jest to informacja istotna, mająca potencjalnie negatywny wpływ na notowania Grupy, z uwagi na jej zauważalny udział w wynikach historycznych. Po 3 kwartałach EBITDA wyniosła 2,8 mld zł, a zysk netto prawie 1,3 mld zł, co oznacza, że zmiana rezerwy stanowić będzie 6,8 proc. wyniku EBITDA oraz 6,9 proc. zysku netto wypracowanego po 3 kwartałach. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).