Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 27.01.2023

Forte miało w IV kwartale 48 mln zł wyniku EBITDA, spadek rdr o 26 proc. – szacunki. Fabryka Mebli Forte zanotowała w czwartym kwartale 2022 roku 48 mln zł wyniku EBITDA wobec 65 mln zł rok wcześniej, co oznacza spadek o 26 proc. - wynika ze wstępnych szacunków spółki. Szacunkowa wysokość skonsolidowanego wyniku EBIT grupy za IV kwartał 2022 roku wyniosła 34 mln zł, co oznacza spadek o 33 proc. rdr. Zgodnie ze wstępnymi wyliczeniami skonsolidowane przychody ze sprzedaży w ostatnim kwartale 2022 roku wyniosły 335 mln zł, czyli były o 12 proc. niższe w stosunku do analogicznego okresu 2021 roku. "W wyniku finansowym IV kwartału 2022 roku została ujęta sprzedaż 70.000 jednostek uprawnień do emisji CO2 przez spółkę zależną TANNE w cenie 85,47 EUR/jednostka, co wygenerowało dodatkowy jednorazowy dochód w wysokości 28 mln zł" - napisano w komunikacie.(...) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Szacunki wyników Forte za IV kwartał pokazują pogarszającą się kondycję branży meblarskiej. Wg ostatnich danych GUS dotyczących sprzedaży detalicznej w grudniu w grupie „meble, rtv, agd” nastąpił silny spadek w wysokości minus 10,4 proc. w ujęciu r/r. Forte wygenerowało gorsze wyniki niż rok wcześniej, ale lepsze niż w poprzednim kwartale, co wynika z sezonowości sprzedaży (IV kwartał jest zazwyczaj najlepszy dla Spółki). Przychody spadły o 12 proc. r/r, ale w ujęciu kwartalnym wzrosły o 33,7 proc. do 335 mln zł. Zysk EBITDA wyniósł 48 mln zł, co oznacza spadek o 26 proc. r/r, ale prawie 4-krotny wzrost w ujęciu kwartalnym. Wynik EBIT spadł o 33 proc. r/r do 34 mln zł, ale w porównaniu do poprzedniego kwartału nastąpiła istotna poprawa (w III kwartale 2022 Forte wygenerowało stratę na poziomie wyniku operacyjnego). Mimo dość bezpiecznego poziomu zadłużenia (stopa zadłużenia na koniec III kwartału wyniosła 0,5), Forte musi uważać na wskaźnik dług/EBITDA, który stanowi jeden z kowenantów (warunków finansowania) w umowie kredytowej. Z uwagi na niską wartość wyniku EBITDA w III kwartale, kowenant ten nie został spełniony. Spółka uzyskała jednak zgody na jego niedotrzymanie. W IV kwartale tego problemu nie będzie z uwagi na wysoką wartość wyniku EBITDA. Na koniec sesji w poniedziałek kurs akcji wyniósł 23,4 zł, będąc 53 proc. poniżej zeszłorocznego maksimum na poziomie 50 zł za akcję. Od początku stycznia notowania znajdują się w trendzie wzrostowym. W naszej ocenie, wiele czynników negatywnych jest już zawartych w kursie, niemniej jednak do kontynuacji wzrostu notowań, potrzebny jest silny impuls w postaci dobrych wyników. Nie spodziewamy się jednak, że nastąpi to w I kwartale 2023. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).