Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 24.08.2023

Wyniki Orlenu w drugim kwartale poniżej konsensusu, wsparciem były gaz i rafineria. Zysk netto Orlenu w drugim kwartale 2023 roku przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 4,59 mld zł - poinformowała spółka w komunikacie. Rynek spodziewał się 4,37 mld zł zysku netto. Największy udział w wyniku EBITDA LIFO miały segmenty rafinerii i gazu. Połączona Grupa Orlen wypracowała przychody na poziomie 74,6 mld zł, a rynek spodziewał się przychodów na poziomie 81,3 mld zł. EBITDA LIFO Orlenu w drugim kwartale była na poziomie 8,7 mld zł (po skorygowaniu m.in. o wyniki przejętych w zeszłym roku Grupy Lotos i PGNiG, a także o wykorzystanie historycznych zapasów i NVR, skorygowana EBITDA LIFO wyniosła około 8,1 mld zł). Konsensus PAP Biznes zakładał, że skorygowana EBITDA LIFO sięgnie 9,54 mld zł. Orlen podał, że w wyniku EBITDA LIFO 6,3 mld zł to dodatni efekt konsolidacji Grupy Lotos i PGNiG. W ocenie Orlenu, pozytywny wpływ połączenia z Lotosem i PGNiG na wyniki odzwierciedlają w szczególności segment rafinerii, który zanotował wolumenowo o 36 proc. wyższą sprzedaż (r/r), segment wydobycia z łącznymi zasobami 2P ropy i gazu na poziomie ok. 1,3 mld boe (baryłek ekwiwalentu ropy naftowej), który zwiększył średnie wydobycie o ok. 140 tys. boe/d (r/r), a także segment gazu, który wygenerował zysk operacyjny EBITDA na poziomie 5,6 mld zł. (…). (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Wyniki Orlenu za II kwartał 2023 są zdecydowanie lepsze niż przed rokiem, co wynika z konsolidacji spółek: Lotosu i PGNiG. Z kolei, w odniesieniu do poprzedniego (bardziej porównywalnego) kwartału wyniki są jednak zdecydowanie słabsze. Jednocześnie, na poziomie przychodów i wyniku EBITDA, Orlen wypracował gorsze wyniki niż spodziewał się rynek, ale na poziomie zysku operacyjnego i zysku netto, wynik okazał się lepszy niż konsensus. Przychody wyniosły 74,6 mld zł, co oznacza wzrost o 29,1 proc. r/r i spadek o 32,3 proc. k/k (konsensus zakładał sprzedaż na poziomie 81,3 mld zł), EBITDA wyniosła 8,3 mld zł (wzrost o 25 proc. r/r i spadek o 47,9 proc. k/k) przy oczekiwaniach na poziomie 9 mld zł. Zysk operacyjny oraz zysk netto pozytywnie zaskoczyły rynek. EBIT wyniósł 5,4 mld zł i był wyższy niż konsensus o 4 proc. (wzrost o 3 proc. r/r i spadek o 59 proc. k/k). Zysk netto zaś wyniósł 4,5 mld zł, przekraczając oczekiwania o 3,9 proc. (wzrost o 23 proc. r/r i spadek o 50 proc. k/k). Perspektywy rozwoju Spółki na drugą część roku oceniamy jako umiarkowane. Z jednej strony, Spółce sprzyjać będzie rozbudowywana sieć sprzedaży detalicznej (w II kwartale 2023 wzrosła liczby stacji benzynowych z uwagi na m. in. warunkowe przejęcie 266 stacji w Austrii), a z drugiej Orlen spodziewa się spadku marż rafineryjnych oraz dyferencjału, z uwagi na już obserwowane spowolnienie gospodarcze oraz presję inflacyjną. Tegoroczny szczyt notowań miał miejsce pod koniec lipca (71,5 zł), obecnie akcje kosztują 11 proc. mniej (64,2 zł). (Ł. Bryl)

Komentarz w Biznes24 TV

Podsumowanie sesji 23.08.2023

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).