Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 23.05.2023

EBITDA grupy JSW w I kw. 2023 r. wyniosła 1,96 mld zł wobec 1,7 mld zł konsensusu. EBITDA grupy JSW w I kwartale 2023 r. wyniosła 1,956 mld zł wobec 2,706 mld zł zysku EBITDA przed rokiem - podała spółka w raporcie kwartalnym. Konsensus PAP Biznes przewidywał wynik EBITDA na poziomie 1,696 mld zł. Oczekiwania rynkowe dla wyniku EBITDA wahały się od 1,49 mld zł do 1,87 mld zł. Mediana wynosiła 1,7 mld zł. EBITDA skorygowana o zdarzenia jednorazowe wyniosła 1,965 mld zł wobec 2,668 mld zł w analogicznym okresie 2022 roku. Zysk netto jednostki dominującej grupy JSW w I kw. 2023 roku wyniósł 1,268 mld zł wobec 1,84 mld zł zysku rok wcześniej. Konsensus przewidywał 1,132 mld zł zysku. Zysk operacyjny wyniósł 1,575 mld zł wobec 2,304 mld zł zysku rok wcześniej i wobec 1,386 mld zł zysku oczekiwanego przez rynek. Przychody grupy JSW wyniosły w pierwszym kwartale 4,458 mld zł wobec 4,931 mld zł przed rokiem. Rynek oczekiwał przychodów na poziomie 4,41 mld zł. (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Wyniki JSW za I kwartał są na wszystkich poziomach gorsze niż rok temu, ale lepsze niż zakładał konsensus. Rynek spodziewał się istotnego pogorszenia, co na poziomie przychodów wynikało z niższej średniej ceny sprzedaży zarówno koksu (minus 19,6 proc. r/r) jak i węgla koksowego (minus 10,6 proc. r/r). Niższe ceny surowców przełożyły się na spadek przychodów o 9,6 proc. r/r do 4,458 mld zł. Na poziomie zysków pogorszenie wynikało m. in. z wyższego mining cash cost, czyli kosztu wydobycia i przetworzenia węgla, który w I kwartale wzrósł o 34 proc. r/r do 2,161 mld zł. Finalnie, zysk EBITDA wyniósł 1,956 mld zł i był niższy niż rok temu o 27,7 proc. Zysk operacyjny spadł o 31,7 proc. r/r do 1,574 mld zł, zaś zysk netto jednostki dominującej zmalał o 31,1 proc. do 1,268 mld zł. Mimo gorszych wyników r/r, na wszystkich poziomach JSW pozytywnie zaskoczyło rynek, przy czym w największym stopniu na poziomie zysku EBITDA, który przekroczył konsensus o 15,3 proc. Notowania JSW od szczytu na koniec stycznia (67 zł), znajdują się w trendzie spadkowym. Na koniec sesji w poniedziałek cena akcji wyniosła 40,6 zł. W naszej ocenie, rynek zdyskontował już gorsze niż rok temu wyniki, natomiast pozytywny bodziec mogą stanowić wyniki lepsze od konsensusu. Niemniej jednak, wciąż jako jedno z zagrożeń dla wartości Spółki postrzegamy możliwość wprowadzenia tzw. windfall tax, czyli podatku od zysków nadzwyczajnych, co sygnalizowane jest w przestrzeni publicznej od dłuższego czasu. (Ł. Bryl)

Podsumowanie sesji 22.05.2023

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).