Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 22.03.2023

EBITDA grupy JSW w IV kw. 2022 r. wyniosła 1,831 mld zł, zgodnie z oczekiwaniami (opis). EBITDA grupy JSW w IV kwartale 2022 r. wyniosła 1,831 mld zł wobec 1,783 mld zł konsensusu - wynika z wyliczeń PAP Biznes na podstawie raportu rocznego spółki. Przed rokiem EBITDA wynosiła 1,57 mld zł. Oczekiwania rynkowe dla wyniku EBITDA wahały się od 1,43 mld zł do 1,96 mld zł. Mediana wynosiła 1,83 mld zł. EBITDA skorygowana o zdarzenia jednorazowe wyniosła, według wyliczeń, 1,929 mld zł. Zysk netto jednostki dominującej grupy JSW w IV kw. 2022 roku wyniósł 1,23 mld zł wobec ok. 1 mld zł zysku rok wcześniej. Konsensus przewidywał 1.205 mln zł zysku. Zysk operacyjny wyniósł 1,53 mld zł wobec 1,25 mld zł zysku rok wcześniej i wobec 1,464 mld zł zysku oczekiwanego przez rynek. Przychody grupy JSW wyniosły w czwartym kwartale 4,15 mld zł wobec 3,87 mld zł przed rokiem. Rynek oczekiwał przychodów na poziomie 4,179 mld zł. W 2022 roku JSW miała 7,56 mld zł zysku netto jednostki dominującej, 10,56 mld zł EBITDA i 20,2 mld zł przychodów. W 2021 roku zysk netto j.d. wynosił 904 mln zł, EBITDA 2,48 mld zł, a przychody 10,63 mld zł. Jak podała JSW w raporcie, zysk EBITDA segmentu węglowego w 2022 roku wyniósł 9,72 mld zł, a w analogicznym okresie roku poprzedniego spółka miała EBITDA na poziomie 1,45 mld zł. Zysk EBITDA segmentu Koks wyniósł 686,9 mln zł wobec 1.348,1 mln zł zysku przed rokiem. Z kolei EBITDA pozostałych segmentów wyniosła w tym okresie 154,2 mln zł wobec 232,3 mln zł przed rokiem. (…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Wyniki JSW za IV kwartał 2022 r. są wyższe niż rok temu, niższe niż w poprzednim kwartale i na poziomie zysków nieco lepsze niż konsensus. Przychody wyniosły 4,15 mld zł, co oznacza wzrost o 7,1 proc. r/r i spadek o 19,4 proc. k/k. Rynek zakładał przychody o 0,7 proc. wyższe. Spadek przychodów w porównaniu do trzeciego kwartału wynikał z silnego spadku cen węgla jakie miały miejsce w okresie październik -listopad (od szczytu w marcu w wysokości 436 USD za tonę, w listopadzie cena spadła do 190 USD za tonę. Niższe ceny węgla przełożyły się także niższe zyski k/k. Zysk EBITDA był wyższy niż rok temu o 16,8 proc., niższy niż w III kwartale 2022 o 37,1 proc., ale przewyższył oczekiwania o 2,7 proc. Największe pozytywne zaskoczenie miało miejsce na poziomie zysku operacyjnego, który był 4,5 proc. powyżej konsensusu i wyniósł 1,53 mld zł (wzrost o 22,4 proc. r/r i spadek o 41,3 proc. k/k). Zysk netto jednostki dominującej także przewyższył oczekiwania (plus 2,3 proc.) i wyniósł 1,233 mld zł (wzrost o 22,4 proc. r/r i spadek o 42,3 proc. k/k). Dobre wyniki przełożyły się na wysokie marże, choć nie tak wysokie jak w III kwartale. Obecnie na akcjach JSW ma miejsce trend spadkowy, od szczytu pod koniec stycznia kurs Spółki spadł o 29,4 proc. Cena z zakończenia sesji we wtorek (47,5 zł) jest także 66,3 proc. poniżej zeszłorocznego maksimum z marca na poziomie 79 zł, które wynikało z dynamicznie rosnących cen węgla po inwazji Rosji na Ukrainę. W naszej ocenie, podane wyniki, które w znacznym stopniu są zgodne z oczekiwaniami powinny mieć neutralny wpływ na kurs. Kluczowym czynnikiem kształtującym wartość JSW jest cena węgla. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).