Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 20.06.2022

Pekabex liczy na zwycięstwo prefabrykacji. Pandemia, podwyżka cen materiałów, a teraz wojna… Pekabex marzy o stabilizacji. Stawia na dywersyfikację działalności i doskonalenie technologii prefabrykowanych. Dla Pekabeksu, podobnie jak dla całej branży budowlanej, 2021 r. był trudny — upłynął pod znakiem drastycznych podwyżek cen surowców i materiałów. Firma ma sześć fabryk prefabrykatów żelbetowych dla budownictwa (pięć w Polsce i jedną w Niemczech), rozwija także działalność deweloperską i generalnego wykonawstwa. Robert Jędrzejowski, prezes Pekabeksu, informuje, że na początku 2021 r. pręt stalowy kosztował 2 zł, w maju 3 zł, a po kolejnej fali podwyżek w 2021 r. jego cena skoczyła do 4 zł. Kiedy wszyscy oczekiwali uspokojenia cen, a nawet ich spadku, wybuchła wojna w Ukrainie i kosztował już nie 4 zł, lecz 6,30 zł, a wiele produktów było niedostępnych. (…) Źródło: Puls Biznesu (pb.pl) https://www.pb.pl/pekabex-liczyna-zwyciestwo-prefabrykacji-1153608

Komentarz DM Banku BPS. Branża budowlana stoi obecnie w obliczu wielu wyzwań. Bezprecedensowe podwyżki materiałów budowlanych i energii tworzą presję na marże, wojna w Ukrainie powoduje odpływ pracowników i niepewność inwestycyjną, a inflacja zwiększa oczekiwania płacowe. Do grupy czynników negatywnych może niedługo dołączyć spowolnienie gospodarcze oznaczające zmniejszenie aktywności w branży budowalnej i spadek popyty na prefabrykaty żelbetowe (główny produkt Pekabexu). Rok 2021 był na poziomie przychodów bardzo udany dla Spółki. Sprzedaż wzrosła o 58 proc. r/r do 1,504 mld zł, z kolei zgodnie z oczekiwaniami obniżeniu uległa rentowność. Zysk operacyjny spadł o 16 proc. r/r do 57,8 mln zł, a zysk netto zmniejszył się o 30 proc. do 40,3 mln zł. To oznacza marżę netto na poziomie niecałych 3 proc. (rok wcześniej 6 proc.). W wynikach po I kwartale widać podobną tendencję. Przychody wzrosły o 67,5 proc. r/r do 412,5 mln zł, a zysk netto spadł o 13 proc. r/r do 12,7 mln zł, co oznacza rentowność netto na poziomie porównywalnym z 2021 r . (3 proc.). Od początku roku notowania znajdują się w trendzie spadkowym - kurs akcji spadł o 42,7 proc. do 13,75 zł za 1 akcję. W naszej ocenie, mimo wielu ryzyk dla branży, czynnikami przemawiającymi za Pekabexem to unikatowa technologia (prefabrykaty określane są jako przyszłość budownictwa), uwolnienie środków za KPO na inwestycje oraz działalność na bardziej przewidywalnych rynkach Europy Zachodniej. Dodatkowo po stronie przychodów Spółce sprzyja słaba złotówka. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).