Puls Parkietu

Opracowanie z dnia - 16.08.2021
  • Agora: Otoczenie biznesowe się poprawia. W całym 2021 r. przychody wzrosną? Agora oczekuje wzrostu wydatków reklamowych o 8–11 proc. w 2021 r. (wobec poprzedniej prognozy 4–7 proc.), a prognozowana dynamika wydatków na reklamę zewnętrzną to 15–18 proc. (poprzednio 5–9 proc.). W piątek notowania akcji Agory zyskiwały 4 proc. po publikacji wyników za I półrocze – mimo iż grupa zakończyła ten okres mocno pod kreską. W I półroczu 2021 r. skonsolidowane przychody Agory spadły do 347,8 mln zł z 419,2 mln zł. Strata operacyjna wyniosła 77,1 mln zł wobec 72,9 mln zł straty rok wcześniej, a na poziomie netto strata wyniosła 65,5 mln zł wobec 81,3 mln zł straty rok temu. (…) (Źródło: Parkiet) https://www.parkiet.com/Handel-i-konsumpcja/308159989-Agora-Otoczenie-biznesowe-sie-poprawia.html 

    Komentarz DM Banku BPS. Pandemia silnie wpłynęła na działalność grupy Agora. Zamknięte kina (Helios) i obiekty gastronomiczne (Pasibus) odpowiadały znacząco za spadek przychodów, które w 2020 r. były mniejsze o 33,1% r/r. W I półroczu 2021 nastąpił także spadek przychodów w porównaniu z I półroczem 2020, a pozostałe wyniki finansowe, mimo, że niekorzystne (strata EBIT oraz strata netto na poziomie odpowiednio 77,1 mln zł i 65,5 mln zł) były mniejsze niż przed rokiem (72,9 mln zł i 81,3 mln zł), co jest sygnałem pozytywnym i częściowo już dyskontowanym przez rynek. Na zakończeniu sesji piątkowej akcje zdrożały o 3,7% i obecnie kształtują się na poziomie 9,08 zł. Do rocznych szczytów, jakie miały miejsce w 2. połowie czerwca (11,95 zł) jeszcze jednak daleko. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że dzisiaj inwestorzy optymistycznie patrzą na przyszłe wyniki Grupy dostrzegając potencjał do odbudowy fundamentów w perspektywie II półrocza 2021. W naszej ocenie katalizatorami odbudowy pozycji finansowej Spółki będą, oprócz rosnących wydatków na reklamę, sprzedaż biletów do kin i wzrost obrotów w obiektach gastronomicznych, a to zależy od natężenia jesiennej fali koronawirusa oraz ewentualnego braku zmiany przyzwyczajeń klientów (faworyzowanie streamingu kosztem wyjścia do kina). Wariant optymistycznie realny to poprawa otoczenia biznesowego (brak istotnych lockdownów) i tym samym „normalna” działalność segmentu rozrywkowego Grupy. Do momentu publikacji wstępnych szacunków i/lub skonsolidowanych wyników za III kwartał dla całej grupy Agora nie widzimy jednak fundamentalnych przesłanek do dalszych wzrostów notowań. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).