Puls Parkietu

Archiwum

Opracowanie z dnia - 02.01.2023

Aktualizacja informacji o wpływie nowych regulacji prawnych na sytuację finansową spółki. W nawiązaniu do raportu bieżącego nr 38/2022 Zarząd spółki ZE PAK S.A. ("Spółka") przekazuje informację o wpływie zmiany Rozporządzenia Rady Ministrów w sprawie sposobu obliczania limitu ceny ("Rozporządzenie"). Rozporządzenie określa sposób obliczania limitu ceny dla wytwórców energii elektrycznej, w podziale na technologie wytwarzania energii elektrycznej, określone w art. 21 ust. 1 ustawy z dnia 27 października 2022 r. o środkach nadzwyczajnych mających na celu ograniczenie wysokości cen energii elektrycznej oraz wsparciu niektórych odbiorców w 2023 roku. Zmiana Rozporządzenia objęła swoim zakresem m in. komponenty kosztowe służące obliczaniu limitu ceny sprzedaży energii dla wytwórców wykorzystujących jako paliwo węgiel brunatny. Pierwotna wersja Rozporządzenia pozwalała wykorzystać do kalkulacji limitu ceny sprzedaży energii koszt zużytego paliwa, z uwzględnieniem kosztu transportu i składowania w maksymalnej wysokości 7,8 zł/GJ. Zmiana Rozporządzenia w tym zakresie pozwala wytwórcy energii elektrycznej z węgla brunatnego, który nabywa paliwo od innego podmiotu, uwzględnić jako jednostkowy koszt zużytego paliwa, pełny koszt wynikający z ksiąg rachunkowych wytwórcy energii elektrycznej. (…) (PAP Biznes)

Komentarz DM Banku BPS. Nowelizacja rozporządzenia w zakresie kalkulacji limitu ceny sprzedaży energii elektrycznej jest korzystna dla ZE PAK, ponieważ umożliwia uwzględnienie rzeczywistych kosztów zakupu węgla brunatnego jako koszt zużytego paliwa. Tym samym podniesieniu ulegnie maksymalna dopuszczalna cena sprzedaży, co będzie pozytywnie oddziaływać na stronę przychodową Spółki, a te wykazują w 2022 r. tendencję rosnącą. Po pierwszych 3 kwartałach ZE PAK wypracował przychody na poziomie 3,093 mld zł, co oznacza wzrost o 92,8 proc. r/r oraz zysk netto w wysokości 281,9 mln zł (wzrost o 163,4 proc. r/r). Na koniec sesji w piątek kurs akcji wyniósł 23 zł, będąc 39 proc. poniżej rocznych szczytów z sierpnia. W całym 2022 roku stopa zwrotu w akcje Spółki wyniosła 34 proc. Ostatni miesiąc to konsolidacja notowań w przedziale 22-25 zł. W naszej ocenie obecnie brakuje silnych impulsów do wyjście z trendu bocznego. (Ł. Bryl)

Zastrzeżenia prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz. 1231).